ג'נריישן קפיטל ומגדל רכשו את מתקן ההתפלה בפלמחים ב-390 מיליון שקל

   לכתבה המקורית

ג'נריישן קפיטל ומגדל רכשו את מתקן ההתפלה בפלמחים ב-390 מיליון שקל

חברת GES, שבבעלותה המלאה של ג'נריישן קפיטל, רכשה יחד עם חברת הביטוח מגדל את מתקן ההתפלה בפלמחים מידי קרן תשתיות ישראל - ת.ש.י (56%) וחברת הראל (44%) תמורת 390 מיליון שקל. מתקן ההתפלה הוא בעל כושר התפלה של 100 מיליון מ"ק לשנה, ואולם הסכם הזיכיון שלו עם המדינה מחייב אותה לרכוש מהמתקן 90 מיליון מ"ק לשנה. הסכם הזיכיון תקף עד אפריל 2029 לגבי 75 מיליון מ"ק, ועד מאי 2027 לגבי 15 מיליון מ"ק.

 

היות שהמתקן שהחל לפעול ב-2008 הוקם בשיטת BOO (Build Own Operate) הוא יישאר בידי בעליו גם לאחר תום תקופת הזיכיון, והרכישה נעשתה בהנחה שמדינת ישראל תמשיך לרכוש את המים. שגיא בן סימון, שותף מייסד בחברת הייעוץ בטא פייננס, ליווה את העסקה.

 
 

מגדל וג'נריישן קפיטל, שמנוהלת על ידי ארז בלשה ויוסי זינגר, אף עשויות לשקול להקים מתקן התפלה נוסף על קרקע צמודה לשטח המתקן הקיים. הקרקע מיועדת למתקן התפלה על פי תוכניות בניין עיר, אך נמצאת בבעלות פרטית כך שיהיה צורך להגיע לסיכום עם בעליה. אופציה נוספת להשבחת ההשקעה היא הקמת תחנת כוח בצמוד למתקן ההתפלה. 

 

ג'נריישן ומגדל הקימו לצורך הרכישה שותפות שבה ג'נריישן תחזיק ב-51% מהזכויות בשותפות המוגבלת, ומגדל תחזיק ב-49%. ג'נריישן  תהיה השותף הכללי בשותפות המוגבלת ותנהל את המתקן. מתקן ההתפלה בפלמחים ייצר רווח תפעולי תזרימי (Adjusted Ebitda) של 57 מיליון שקל במחזור הכנסות של 74 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2020, לעומת רווח תפעולי תזרימי מתואם של 120 מיליון שקל במחזור של 190 מיליון שקל ב-2019 כולה.

 

הירידה בהכנסות במחצית הראשונה של 2020 בהשוואה ל-2019 מיוחסת לעובדה שב-2019-2018 המדינה רכשה עוד 9 מיליון מ"ק לשנה. קרן ת.ש.י רכשה את המתקן ב-2015 מחברת GES כשהיתה בבעלות חברת גרנית הכרמל, תמורת 490 מיליון שקל.

 
 

מכירת מתקן ההתפלה ייצרה לקרן ת.ש.י ולהראל תשואה של 60% כולל חלוקת דיבידנדים, ותשואה פנימית של 10% לשנה . מכירת המתקן משקפת את רמת הסיכון הגבוהה יותר שת.ש.י והראל ייחסו לפעילות מתקן ההתפלה בפלמחים לאחר תום הזיכיון ב-2029, בין השאר לאור שאלת מחיר אספקת המים למדינה לאחר תום תקופת הזיכיון, בהנחה שהמדינה תמשיך לרכוש מים מהמתקן.

linkedin לעמוד הלינקדאין של יורם גביזון
linkedin לעמוד הלינקדאין של בטא פייננס